Private equity: welke leiders zoeken zij voor écht succes?

Het misverstand

Veel directeuren denken: private equity wil een kostenkiller. Iemand die de kaasschaaf pakt, de leaseauto’s inruilt voor OV-kaarten en na drie jaar met een strak verhaal naar de exit loopt.

Dat is 2009-denken. De rekensom van vandaag is anders: rente is niet gratis meer, dus je kunt niet meer rijk worden van alleen leverage en multiple expansion. De waarde moet uit het bedrijf zelf komen. En dus wil de investeerder geen boekhouder aan het roer, maar een bouwer die kan tellen.

Zes dingen waar private equity écht op selecteert

1. Denken in waardecreatie, niet in afdelingen. Een PE-leider begint niet bij “hoe loopt mijn organisatie” maar bij “waar zit de waarde en wat blokkeert die”. Alles wat daar niet aan bijdraagt, is hobby.

2. Radicale eerlijkheid over cijfers. De ergste zin in een boardmeeting is: “het is wat genuanceerder dan de cijfers laten zien.” Investeerders willen iemand die slecht nieuws brengt op dag drie, niet in week twaalf. Wie vroeg meldt, krijgt hulp. Wie laat meldt, krijgt een opvolger.

3. Executiekracht boven strategisch vernuft. Iedereen kan een mooie strategie tekenen. PE betaalt voor iemand die ’m ook daadwerkelijk landt in een organisatie die het liever bij het oude houdt.

4. Tempo, en het vermogen om ermee te leven. Vier jaar klinkt lang. Het is vier keer een jaarplan, waarvan het eerste half jaar opgaat aan leren waar de lijken liggen. Wie in tempo denkt, wint. Wie in “eerst het draagvlak” denkt, verliest de klok.

5. Governance-volwassenheid. Je nieuwe baas is een boardpakket. Kunnen omgaan met een investment director van 34 die om drie uur ’s nachts nog vragen stelt over je werkkapitaal, is een competentie op zich. Irritatie is menselijk, maar niet productief.

6. Persoonlijk risico durven nemen. Meedoen in de management-participatie betekent dat je eigen geld inlegt. Investeerders letten daar scherp op. Niet vanwege het bedrag, maar vanwege het signaal. Wie niet in zijn eigen plan wil investeren, verkoopt geen plan maar een verhaal.

De typen die het meestal niet redden

Even eerlijk, want dit hoor je zelden hardop. De corporate carrièremaker die gewend is aan drie stafafdelingen die alles voorkauwen. In een portfoliobedrijf ben jij de stafafdeling. De consensusbouwer die pas beslist als iedereen het ermee eens is. Dat moment komt niet. De verliefde oprichter die het bedrijf inmiddels vooral als familie ziet. Prachtig, maar dan is dit niet jouw fase.

Wat betekent dit voor de zoektocht?

Dat je op deze eigenschappen niet kunt selecteren met een cv en twee gesprekken. Werkervaring bij een PE-owned bedrijf zegt iets, maar niet alles. We hebben allemaal weleens iemand aangenomen met het perfecte profiel die vervolgens in maand vijf vastliep op de eerste echte confrontatie met de board.

Daarom zetten wij kandidaten liever in beweging voordat we het cv openslaan. In de auditie presenteert iemand zichzelf aan de opdrachtgever, live, met publiek. Daarna volgt de Case Fit: een echte casus uit jouw bedrijf, die de kandidaat uitwerkt en presenteert aan jou en je stakeholders. Je ziet dus niet wat iemand ooit deed, maar wat iemand met jouw probleem doet. Verrassend hoeveel dat scheelt.

Veelgestelde vragen

Moet een PE-CEO eerder PE-ervaring hebben? Handig, niet noodzakelijk. Belangrijker is of iemand gewend is aan hoge frequentie van beslissen en aan verantwoording afleggen aan een kritische eigenaar. Dat kan ook uit een familiebedrijf met een sterke RvC komen.

Hoe lang blijft een gemiddelde PE-directeur zitten? Vaak rond de looptijd van de investering, drie tot vijf jaar. Een deel vertrekt eerder, meestal binnen het eerste jaar, en dat is bijna altijd een selectiefout in plaats van een prestatiefout. Lees ook: wat kost een mismatch op c-level?

Zoekt PE liever een CEO of eerst een CFO? Vaak eerst de CFO, omdat rapportage en control de basis vormen voor alles daarna. Zonder betrouwbare cijfers is elke strategische discussie een meningenuitwisseling.

Wat verdient zo’n rol? Zie ons artikel wat verdient een directeur van een private equity owned company?